Авторизация

 
  •  Причиной смертельной перестрелки в Днепре назвали "экономические интересы" 
  •  Сeпаратисты сбили беспилотник OБСE в райoнe Дoнeцкoй фильтровальной станции 
  •  Донецк и Авдеевка oстались без воды 
  •  Бoeвики oбстрeливали украинскиe пoзиции из «Градов» и минометов 

Состояние мировой финансовой системы в условиях пандемии коронавируса covid-19

Авторы:
Манцуров И.Г., д.э.н., член-корреспондент НАН Украины
Храпунова Я.В., к.э.н.
Состояние мировой финансовой системы в условиях пандемии коронавируса covid-19

Вызовы, с которыми сейчас столкнулась мировая экономика, испытывающая шок от развивающейся пандемии COVID-19, без преувеличения, уникальны. Мы впервые в истории наблюдаем, как эпидемия драматично обрушила экономическую активность во всем мире.

Происходящее на мировых финансовых рынках иначе как идеальным штормом назвать нельзя. Уровень волатильности в центре этого шторма зашкаливает. Американские рынки двигаются внутри дня с амплитудой по 5-10%, несколько раз меняя направление внутри одной торговой сессии. При том, что последние 5 лет средние колебания внутри дня ограничивались 1-1.5%. Однако, есть и общие тренды. Один из них касается состояния американской валюты, которая показывает лучшие результаты с 2008 года в течение третьей недели подряд и быстро приближается к своей самой высокой точке с 2001 и 2002 гг. (Таблица 1 и Рисунок 1).
ТАБЛИЦА 1
ЗНАЧЕНИЯ ОБМЕННЫХ КУРСОВ АМЕРИКАНСКОГО ДОЛЛАРА
ОТНОСИТЕЛЬНО ОСНОВНЫХ МИРОВЫХ ВАЛЮТ (16.03. - 21.03.2020)

Состояние мировой финансовой системы в условиях пандемии коронавируса covid-19


Рис. 1 ЦЕНА ДОЛЛАРА США ОТНОСИТЕЛЬНО ВАЛЮТ КОРЗИНЫ ИНДЕКСА DXY (НОЯБРЬ 2016 - МАРТ 2020)
Состояние мировой финансовой системы в условиях пандемии коронавируса covid-19


Данные Таблицы 1 и Рисунка 1 свидетельствуют о том, что преобладающие фундаментальные силы - такие как повышающийся уровень волатильности валютного курса и давления ликвидности будут способствовать доминированию доллара над другими основными мировыми валютами.

ПРОГНОЗ ЦЕНЫ ДОЛЛАРОВ США:
• Доллар США взлетает, поскольку на рынке ОЩУЩАЕТСЯ СЕРЬЁЗНАЯ НЕХВАТКИ ЛИКВИДНОСТИ, в результате чего не только физические, но и ЮРИДИЧЕСКИЕ ЛИЦА делают ставку на наличные (CASH, aspeoplesay, ISGOD – наличные, как люди говорят, ЭТО НАШЕ ВСЕ!!!)
• Приближающийся пик в распространении коронавируса только способствует растущему дефициту наличности.

Заглядывая в будущее, следует подчеркнуть, что в этой ситуации усилия правительств ведущих стран будут сосредоточены, с одной стороны, - на поддержке национальных, а, значит, и глобальной экономики в условиях продолжающегося кризиса, а с другой, - на преимущественной поддержке своих валют.

В рамках реализации первого направления, следует, ВНЕ ВСЯКОГО СОМНЕНИЯ, ожидать разработки и реализации национальных монетарных и фискальных мер стимулирования РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ, А, ОЦЕНИВАЯ РЕАЛИИ, - ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ НЕУКЛОННО ПРИБЛИЖАЮЩЕЙСЯ РЕЦЕССИИ.

Центральные банки по всему миру снизили ставки кредитования и наводнили рынки дешёвым кредитом. Правительства также предприняли шаги, чтобы раздавать наличные деньги (США, например, да и не только), так как активность падает и растёт уровень безработицы. Однако, дешёвое финансирование и субсидируемая покупательная способность не являются достаточным стимулом, чтобы стимулировать бум инвестиций и потребления, когда большая часть мировой торговли находится ПО ВПОЛНЕ ПОНЯТНЫМ ПРИЧИНАМ в упадке, хотя бы потому, что многие люди сидят в условиях САМОИЗОЛЯЦИИ ИЛИ, К СОЖАЛЕНИЮ, УЖЕ даже ГОСПИТАЛИЗАЦИИ.

Темпы и распространение инфекции коронавируса COVID-19, таким образом, СТАНОВЯТСЯ критическим фактором быстро сокращающейся, КАК БАЛЬЗАКОВСКАЯ ШАГРЕНЕВАЯ КОЖА, ЭКОНОМИКИ и ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ПЛОХИМ ЗНАКОМ для инвесторов. ОЖИДАНИЕ пика вспышки коронавирусной инфекции в настоящее время является ограничителем для любого значимого проявления интереса инвесторов.

Так, например, показатели Bloomberg по финансовым условиям в США демонстрируют резкое ухудшение ситуации. В результате чего, объем кредитов в экономику США упал до минимального, начиная с 2009 года, уровня. И это, несмотря на снижение кредитной ставки, осуществленное ФРС 10 дней назад.
Однако, как свидетельствуют расположенные выше таблица и график, мировая, в первую очередь, европейская, экономики находится в еще более рецессивной ситуации.

В самом деде, у доллара США не было настолько удачной недели со времен мирового финансового кризиса 2008 года. Конечно, нет сомнений, что экономика США сильно пострадает от пандемии COVID-19, НО В ПРОЦЕНТНОМ ОТНОШЕНИИ ВВП ПРОЧИХ СТРАН ПОНЕСУТ СУЩЕСТВЕННО БОЛЬШИЕ ПОТЕРИ. Несмотря на то, что в силу принятого рядом штатов решения о карантине (а это такие монстры как Калифорния, Техас, Нью-Йорк и Пенсильвания, которые в совокупности обеспечивают 35% ВВП США), на прошлой неделе (16.03 – 21.03), значение индекса DXY выросло более чем на 3,3%/

Произошло это благодаря падению евро на 3,5%, японской иены, - на 2,25%, фунта стерлингов — на 4%, а австралийского доллара на рекордные 5%.

Для наших читателей главный вопрос заключается в том, сохранит ли доллар США свой исключительно высокий статус актива, главное, - и будет ли он расти в предстоящую неделю.

Наш ответ – «ДА. И вот ПОЧЕМУ.
1. Как мы уже отмечали выше, ФРС опустила процентные ставки почти до нуля, перезапустила QE и оказала поддержку фондам развития предпринимательства.
2. Начиная со вчерашнего дня, та же ФРС планирует в течение этой недели ЕЖЕДНЕВНО (EVERYDAY!) тратить $ 70-75 млрд, выкупая казначейские бонды и еще почти столько - выкупая ипотечные бумаги.
3. Дневные и срочные ставки РЕПО снижены до нуля.
4. Оперативно разрабатывается программа кредитования малого и среднего бизнеса на время пандемии коронавируса
5. Пакет стимулирующих мер президента Дональда Трампа может быстро пройти голосование в Конгрессе, что может еще укрепить доллар.

Рынки отреагировали как никогда быстро. Фьючерсы на основные американские индексы, падающие в течение последних двух недель на 2,5-3 процента, отыграли в ноль. Цена на золото возросла на 1,93%, нефть марки Brent, - на 1,96.

Пакет стимулирующих мер президента Дональда Трампа может быстро пройти голосование в Конгрессе, что может еще укрепить доллар. ОБ этом, кстати, свидетельствует и значения исключительно мною уважаемого ИНДЕКСА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ НАСТРОЕНИЙ МИЧИГАНСКОГО УНИВЕРСИТЕТА.

Индекс PMI представляет собой макроэкономический индикатор, характеризующий состояние мировой и национальной экономик и перспективы их развития дифференцированно в сфере промышленности и оказания услуг, основанный на результатах специально организованного наблюдения (опроса)менеджеров ведущих транснациональных корпораций и предприятий.

Предварительные индексы PMI за март, опубликованные 24.03.2020 зафиксировали сокрушительный обвал деловой активности в секторе услуг, где наблюдается снижение уровня деловой активности на 9,1 пункта, - 49,6% в феврале до 40,1% в марте. Следует отметить, что эти данные оказались существенно хуже ожиданий.

В то же время, не может не вызвать чувства оптимизма динамика значений индекса, характеризующего состояние промышленного сектора, где провал в марте оказался слабее, чем ожидал рынок. Правда, боимся, что это временное явление. Эпидемия продолжает ускоряться, а карантинные меры – усиливаться. Так что, наверное, пик спада придётся на следующий месяц. Значения этого индекса практически совпадает со значениями индекса деловой активности (PMI – PurchasingManagementIndex).

Но следует остановиться и на факторах риска для американской валюты. Среди которых, наиболее существенным МОЖЕТ ЯВЛЯТЬСЯ СКООРДИНИРОВАННАЯ валютная интервенция СТРАН-ЧЛЕНОВ ЕС.

Вполне естественно, что в связи с НЕБЫВАЛЫМ ростом доллара, который привёл многие валюты к многолетним минимумам, центральные банки ведущих стран разрабатывают и уже начинают предпринимать соответствующие, среди которых основной должна быть скоординированная распродажа доллара. Индивидуальные интервенции центральных банков редко оказывают длительное влияние на валюты, но масштабные меры могут сдержать доллар и успокоить фондовые рынки. Следует отметить, что только обсуждение планов скоординированной интервенции центральных банков стран-членов ЕС уже принесло свои результаты. Так, за вчерашний день (24.03) обменный курс евро\доллар вырос на 0,9%.

В связи с этим, давайте ожидать, чем ответят на этой, максимум следующей недели Центробанки стран ЕС и, главное, - Европейский центральный банк, который, как известно, полностью независим от остальных институций ЕС. Хочется верить, что после того как пик пандемии будет пройден (а он уже пройден в Китае, как известно), восстановление рынков будет очень быстрым, а новые формы взаимодействия людей, в том числе удаленная работа, даже дадут экономикам новый импульс к росту за счет экономии на стоимости рабочей силы.

Возникает вопрос, какую модель организации национальной экономической системы в исключительно сложной и турбулентно развивающейся конкурентной среде следует выбрать Украине?

Отвечая на этот вопрос, отметим, что на принципах либеральной, неолиберальной, либертарианской и т.д. экономики из кризиса, в котором находится Украина, не выходят! Утверждаем это, основываясь на анализе современной экономической истории Украины, в течение которой у нашей национальной экономики были только периоды падения (1991-2000), (2008-2009), (2014- н.вр.) и периоды восстановления, НО НИКАК НЕ устойчивого роста. И каждый раз выходили мы из кризиса, применяя довольно жёсткие принципы регулирования экономики! Давая, при этом, максимальную свободу частному бизнесу, в первую очередь,- малому и среднему, но подчиняя его развитие интересам всего общества, всей национальной экономики. Добавим,- создавая для этого соответствующие рыночные условия. В виде широкого набора сугубо рыночных инструментов - тарифов, льготного налогообложения, кредитования, и т.д. тех видов деятельности и предприятий, которые производили продукцию, например, социально необходимую и значимую, ориентированную на импортозамещение и т.д.

А дальше, дамы и господа, восстановив экономику, создав прочный её скелет, необходимый для обеспечения высоких и устойчивых темпов роста, можно широко применять вышеупомянутые принципы экономического либерализма в той или иной форме.

А закончить хотим уже ставшими привычными в последнее время для нашей команды учёных-экономистов словами о том, что нами адаптированы к нынешним условиям развития Украины принципы планового регулирования экономики на ОСНОВЕ ИДЕОЛОГИИ ДЕМОКРАТИЧЕСКОГО СОЛИДАРИЗМА. О сути которой мы рассказывали читателям в одной из предыдущих статей, освещая основные принципы демократического солидаризма и особенности применения конкретных его технологий в конкретных условиях места и времени.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Оставить комментарий
Видео дня
Календарь публикаций
«    Июль 2020    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031